3月29日，中國人民大學中國宏觀經濟分析與預測課題組發布了《財政困局下經濟結構調整路徑的再定位》研究報告。
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報告提出，當前中國經濟進入新常態之后，增加值等經濟指標放緩，經濟條件難以支撐稅收的超高速增長；體制上中國分稅制對稅收高速增長的激勵也已經消失；在稅制方面，伴隨著營改增的完成，重復征稅等問題大衛緩解，因為未來中國稅收會持續低位增長。 |
隨著房地產市場降溫，賣地收入也難以持續高增長，這必然導致地方政府融資能力的大幅下滑。
而財政支出剛性則在增強，支出壓力較大。為了進一步推動新型城鎮化，就需要大量人員市民化，這個過程必然導致大量的民生支出增長。同時，未來兩到三年內，經濟下行壓力大，為了穩增長必然需要進行積極的財政擴張，形成了財政支出的第二個剛性。
因此，隨著收入下降和支出剛性增加，報告稱，政府債務問題會日益嚴重，同時區域性風險逐步加大。
在此情況下，報告認為，當前政府主導型的經濟結構調整模式難以為繼。中國當前結構調整總體來看還是政府主導的、以投資偏好為主要特征的結構調整路徑。這種調整模式除了自身固有的弊端外，它對支出和減稅要求也更高，這勢必增加政府財政負擔。
在經濟下行壓力下，如何穩定投資，又不會造成新的扭曲？
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報告建議，應該減少經濟對政府生產性支出的依賴，同時調整社會保障政策。減少對政府投資依賴，積極推進財政投資的PPP模式，減少民間資本準入障礙，鼓勵民間資本發展。
報告還建議，應該加強財政和貨幣政策之間配合，貨幣政策重總量調節，財政政策重結構調整。結構調整需要較大的需求空間作為前提，僅僅對企業活動松綁，但是沒有需求企業也難以進行生產活動的調整。所以為了推進結構調整，貨幣政策應保持適度寬松，進一步提升總需求。 |
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